रैंडम वॉक थ्योरी

Apr 16, 2022

Level: Beginner

Reading time: 4 min

निम्नलिखित लेख में, हम रैंडम वॉक थ्योरी जिसे यादृच्छिक चलने का सिद्धांत या रैंडम वॉक सिद्धांत भी कहा जाता है, की परिभाषा पर चर्चा करेंगे, व्यापार में इसके उपयोग के बारे में विस्तार से जानेंगे और बेहतर समझ के लिए एक उदाहरण भी देख्नेगे।

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रैंडम वॉक थ्योरी क्या है?

रैंडम वॉक सिद्धांत के अनुसार, शेयर की कीमत में उतार-चढ़ाव का समान वितरण होता है और इस प्रकार यह एक दूसरे से अलग होते हैं। नतीजतन, यह प्रकल्पित है कि शेयर का मूल्य या बाजार की ऐतिहासिक चाल या प्रवृत्तियों का उपयोग उसकी भविष्य की दिशा की भविष्यवाणी के लिए नहीं किया जा सकता है। संक्षेप में, रैंडम वॉक थ्योरी का मानना है कि शेयर पूरी तरह से अप्रत्याशित मार्ग का अनुसरण करते हैं, जो सभी शेयर के मूल्य की भविष्यवाणी करने वाली तकनीकों को निर्थक कर देता है।

प्रमुख बातें

रैंडम वॉक सिद्धांत के अनुसार:

अतिरिक्त जोखिम उठाए बिना बाजार को मात देना असंभव है।
पिछले स्टॉक मूल्य की चाल का उपयोग इसके भविष्य की चाल की भविष्यवाणी करने के लिए नहीं किया जा सकता है।
तकनीकी विश्लेषण अविश्वसनीय है क्योंकि चार्टिस्ट (यानी जो मार्किट की पिछली चाल के आधार पर बनाए ग्राफ से अनुमान लगाते हैं) आमतौर पर इस चाल के प्रभावी होने के बाद ही सिक्युरटीज़ खरीदते या उसका ट्रेड करते हैं।
शेयर के मूल्य में उतार-चढ़ाव का एक समान वितरण होता है और इस प्रकार, वे असंबंधित होते हैं।
मौलिक विश्लेषण को इसकी बार-बार एकत्र की जाने वाली असंतोषजनक जानकारी और गलतअर्थ निरूपण के प्रति इसकी संवेदनशीलता के कारण अविश्वसनीय माना जाता है।

साथ ही, रैंडम वॉक थ्योरी के अनुयायियों का मानना है कि एक वित्तीय योजनाकार का उपयोग करके एक ग्राहक के पोर्टफोलियो को कुछ भी हासिल नहीं होता है।

रैंडम वॉक थ्योरी को समझना

क्योंकि चार्टिस्ट केवल एक अच्छी तरह से स्थापित प्रवृत्ति यानी ट्रेंड के उभरने के बाद ही सेक्युरिटीज़ को बेचते या खरीदते हैं, यह तकनीकी विश्लेषण को अविश्वसनीय मानता है। एकत्र किए गए डेटा की अक्सर औसत दर्जे की गुणवत्ता और गलतअर्थ निरूपण के लिए इसकी संवेदनशीलता को देखते हुए, यह थ्योरी मौलिक विश्लेषण को भी अविश्वसनीय मानती है।

आइसोक्वेंट वक्र

इस थ्योरी या कहें सिद्धांत के आलोचकों का तर्क है कि शेयर कीमतों के ट्रेंड्स को समय के साथ बनाए रखते हैं। उन्हें यकीन है कि शेयरों में निवेश के लिए सावधानीपूर्वक प्रवेश और निकास पॉइंट्स को चुनकर बाजार को हराया जा सकता है।

कुशल बाजार यादृच्छिक होते हैं

जब लेखक बर्टन मल्कील ने पहली बार 1973 में अपने काम “ए रैंडम वॉक डाउन वॉल स्ट्रीट” में इस वाक्यांश का इस्तेमाल किया, तो इससे लोगों को अचंभा हुआ। कुशल बाजार परिकल्पना (EMH), प्रोफेसर विलियम शार्प द्वारा एक पूर्व सिद्धांत यानी थ्योरी को इस पुस्तक की बदौलत लोकप्रियता हासिल हुई। EMH के अनुसार, शेयर की कीमतें सटीक रूप से सभी सूचनाओं और अपेक्षाओं का प्रतिनिधित्व करती हैं, जिससे आज की कीमतें फर्म की अंतर्निहित कीमत का निकटतम माप बन जाती हैं। यह किसी के लिए भी इक्विटी की गलत कीमत के कारण नियमित रूप से लाभ प्राप्त करना असंभव बना देगा क्योंकि ये उतार-चढ़ाव आम तौर पर अनिश्चित होते हैं और अविदित परिस्थितियों से प्रभावित होते हैं।

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मल्कील और शार्प ने महसूस किया कि रिटर्न्स (विवरणियों) की अल्पकालिक यादृच्छिकता के कारण निवेशकों के लिए एक अच्छी तरह से विविध और निष्क्रिय रूप से प्रबंधित फंड में निवेश करना बेहतर था। कल्पनापूर्वक, मल्कील के काम में किए गए एक विवादास्पद दावे के अनुसार, एक बंदर जो एक अखबार के वित्तीय अनुभागों में डार्ट्स उछालने वाले ब्लाइंडर्स के साथ किसी ऐसे पोर्टफोलियो का चयन कर सकता है जो विशेषज्ञों द्वारा सावधानीपूर्वक चुने गए पोर्टफोलियो के समान ही अच्छा प्रदर्शन करे।

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रैंडम वॉक थ्योरी एक्शन में

वॉल स्ट्रीट जर्नल ने 1988 में वार्षिक वॉल स्ट्रीट जर्नल डार्टबोर्ड प्रतियोगिता शुरू की, जिसमें पेशेवर निवेशकों ने यह निर्धारित करने के लिए डार्ट्स के साथ प्रतिस्पर्धा की कि सबसे अच्छा स्टॉक चुनने वाला कौन था। वॉल स्ट्रीट जर्नल के कर्मचारियों ने डार्ट्स फेंकने वाले बंदरों की भूमिका निभाई। यह रैंडम वॉक थ्योरी के उपयोग का सबसे प्रसिद्ध उदाहरण है।

वॉल स्ट्रीट जर्नल ने 140+ प्रतियोगिताओं के परिणामों का खुलासा किया, जिसमें दिखाया गया कि विशेषज्ञों ने उनमें से 87 में जीत हासिल की थी, जबकि डार्ट फैंकने वालों ने 55 में जीत हासिल की थी। केवल 76 प्रतियोगिताओं में पेशेवरों ने डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज (DJIA) से बेहतर प्रदर्शन करने में सफलता पाई।

मल्कील ने टिप्पणी की, कि स्टॉक विशेषज्ञों द्वारा चुने गए शेयरों की कीमत में वृद्धि उनके चयन को सार्वजनिक करने के बाद हुई। क्योंकि निष्क्रिय प्रबंधन के समर्थकों के अनुसार, विशेषज्ञ केवल 50% समय ही बाजार से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं, यह सबसे अच्छा होता अगर निवेशक कम प्रबंधन लागत के साथ एक निष्क्रिय फंड चुनते।

निष्कर्ष

नकदी प्रवाह बनाम निधि प्रवाह: क्या अंतर है?

रैंडम वॉक थ्योरी यह सुझाव देती है कि आगे बढ़ने का आदर्श तरीका एक ऐसे पोर्टफोलियो में निवेश करना है जो शेयरों के पूरे बाजार की अनुलिपि देता हो क्योंकि निवेशकों के लिए लंबी अवधि में औसत बाजार प्रदर्शन को मात देना असंभव है।

हालाँकि, वर्ल्ड स्ट्रीट जर्नल द्वारा किए गए एक प्रयोग से पता चला है कि पेशेवर निवेशक जो तकनीकी और मौलिक विश्लेषण का उपयोग करते हैं, वे केवल एक डार्ट वाले बंदर की तुलना में स्टॉक की कीमतों की चाल के बारे में सही भविष्यवाणी करने की अधिक संभावना रखते हैं।

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